Comprendre le Price Earning Ratio d’un titre boursier

Comprendre les ratios financiers et leur intérêt dans le trading boursier :

Tout d’abord, prenons quelques instants pour mieux comprendre en quoi les ratios financiers sont utiles dans le cadre de vos activités d’investissement en Bourse. Pour cela, rappelons que l’analyse financière par comparaisons boursières est actuellement l’une des méthodes privilégiées des analystes et que ces derniers se basent en effet sur ces ratios pour déterminer leurs objectifs de cours d’une valeur.

Cette méthode s’avère en effet plus dynamique et plus globale que les autres pour évaluer la valorisation des entreprises cotées par comparaison boursière. L’utilisation des ratios offre en effet une appréciation plus précise de la valeur d’une action et permet donc d’anticiper les prochains mouvements de celle-ci.

Cependant et si vous vous intéressez à l’analyse des ratios, vous pourriez vous trouver décontenancé par leur nombre très important. C’est la raison pour laquelle on privilégiera certains de ces ratios dont le PER ou Price Earning Ratio qui est le plus connu.

Qu’est-ce que le Price Earning Ratio ou PER ?

Le PER est donc le ratio le plus analysé en Bourse. Il s’agit d’un multiple de base permettant d’évaluer si une valeur est chère ou non et qui est exprimé sous forme d’un rapport entre le cours de bourse et le bénéfice net par action ou entre la capitalisation boursière et le bénéfice net.

Ce PER indique le nombre d’années de bénéfices que l’investisseur est prêt à payer lorsqu’il achète un titre. Lorsque le PER calculé en fin d’année est inférieur à celui de l’année précédente, cela indique que les profits sont en hausse. Dans le cas contraire, cela indique un risque de baisse de ces profits.

Le Price Earning Ratio s’avèrera notamment très utile pour comparer plusieurs valeurs entre elles mais on veillera à ce que le calcul ne soit pas effectué alors que la société était en perte l’année précédente. On comparera donc ce ratio à ses niveaux historiques ou aux niveaux du secteur dans lequel la société exerce.

On comprendra donc ici que le PER, s’il ne permet bien entendu pas de prédire avec précision le sens dans lequel le cours d’une action va évoluer, permet de savoir si une action est sur-évaluée ou sous-évaluée voire évaluée à sa juste valeur. Ainsi, il permet, dans certaines conditions, de trouver les actions les moins chères à acheter et les actions les plus chères à vendre.

PER Bourse : c'est quoi ?

Le PER, ou Price Earning Ratio, est un ratio boursier important qui permet d'évaluer la cherté d'une action. Il est calculé en divisant le cours de l'action par le bénéfice net par action (BNPA).

En d'autres termes, le PER indique combien d'années de bénéfices sont nécessaires pour rembourser le prix d'achat d'une action.

Par exemple, un PER de 20 signifie qu'il faudrait 20 ans de bénéfices constants pour que l'entreprise rembourse le prix d'achat de l'action.

Un PER élevé peut signifier que l'action est surévaluée, tandis qu'un PER bas peut signifier qu'elle est sous-évaluée.

Cependant, il est important de noter que le PER n'est qu'un indicateur parmi d'autres et qu'il ne doit pas être utilisé seul pour prendre une décision d'investissement.

Mesurer la valeur d’une action avec le PER

Le PER ou rapport entre le cours et le bénéfice d’un titre est exprimé en nombre de fois et est un outil d’évaluation intéressant de la valeur d’une action. Pour l’obtenir, on divise le cours d’une action par le résultat net par action. Les ratios élevés montreront que l’action est chère et inversement pour les ratios les plus faibles. On remarque souvent que les PER élevés correspondent aux actions pour lesquelles on attend une croissance importante et que les PER moins élevés sont ceux des entreprises les plus matures.

Pour obtenir plus de précision, il est conseillé ici de regarder le PER d’une action par rapport à sa moyenne historique ou par rapport au PER de son secteur d’activité.

Certains analystes estiment que le PER ne devrait pas dépasser le taux de progression des profits. Il est ainsi possible de relativiser un PER important en appliquant un PEG ou Prixe Earnings Growth en divisant ce PER par le taux de croissance moyen des bénéfices anticipés sur quelques années. Cela permet donc de tenir compte des profits attendus. Lorsque le PEG obtenu par ce calcul est supérieur à 1, on estime que le prix de l’action est surévalué et, dans le cas contraire et lorsque le PEG est inférieur à 1, on estime que le prix de l’action est sous-évalué.

Mesurer la valeur d’une action grâce à son rendement

Un autre critère fréquemment utilisé pour déterminer si une action est chère ou non est le rendement. Le rendement d’un titre est ainsi exprimé en pourcentage et est obtenu en multipliant par 100 le résultat de la division du montant du prochain coupon, qu’il soit déjà connu ou estimé par le cours actuel de bourse de la valeur. Le montant du coupon estimé ou connu peut être obtenu en consultant les sites web des entreprises émettrices, dans la rubrique concernant les informations financières.

D’une manière générale, plus le rendement d’un titre est élevé et plus l’action concernée est proche de son prix d’équilibre. A l’inverse, un rendement bas donne le signal d’une action plutôt chère. Toutefois, ce constat ne se vérifie pas de manière systématique puisque toutes les entreprises ne distribuent pas la même part de leur bénéfice annuel. Par ailleurs, certaines entreprises ne versent même pas de rémunération à leurs actionnaires, soit parce qu’ils ne le peuvent pas ou parce qu’ils conservent leur trésorerie dans le but de financer leur croissance ou par précaution. On notera également que les actions donnant lieu à un très fort rendement peuvent inquiéter les investisseurs quant au fait que cela pourrait être le signe de problèmes imminents ou du non-maintien dans le temps du dividende.

Calcul du PER : comment ça marche ?

Le PER, ou Price Earning Ratio, est un ratio boursier important qui permet d'évaluer la cherté d'une action. Il est calculé en divisant le cours de l'action par le bénéfice net par action (BNPA).

Formule du PER :

PER = Cours de l'action / Bénéfice net par action (BNPA)

Par exemple, si le cours d'une action est de 100 € et que le BNPA est de 5 €, le PER est de 20.

Interprétation du PER :

• PER élevé (supérieur à 20): L'action peut être surévaluée.
• PER bas (inférieur à 15): L'action peut être sous-évaluée.
• PER moyen (entre 15 et 20): L'action est valorisée dans la moyenne du marché.

Pourquoi analyser le PER d'une action ?

L'analyse du PER d'une action présente plusieurs avantages :

1. Évaluer la cherté d'une action:

• Le PER permet de comparer le prix d'une action à ses bénéfices. Un PER élevé peut signifier que l'action est surévaluée, tandis qu'un PER bas peut signifier qu'elle est sous-évaluée.

2. Comparer des actions entre elles:

• Le PER permet de comparer des actions du même secteur ou de secteurs différents. Cela permet d'identifier les actions qui semblent les plus attractives en termes de valorisation.

3. Identifier des opportunités d'investissement:

• Le PER peut être utilisé pour identifier des actions qui ont un potentiel de croissance important. Les actions avec un PER bas et une croissance des bénéfices attendue élevée peuvent être des opportunités d'investissement intéressantes.

4. Suivre la performance d'une entreprise:

• Le PER peut être utilisé pour suivre la performance d'une entreprise au fil du temps. Une augmentation du PER peut signifier que l'entreprise est en bonne santé et que ses bénéfices progressent.

5. Détecter des anomalies:

• Un PER anormalement élevé ou bas peut indiquer un problème avec l'entreprise. Il est important d'effectuer des recherches supplémentaires pour comprendre les raisons d'un PER inhabituel.

Avantages et inconvénients du PER pour l’évaluation du cours d’une action en Bourse :

Intéressons-nous maintenant aux divers avantages et inconvénients du PER dans le cadre de l’évaluation de la valeur d’une action.

Du côté des inconvénients, on retiendra notamment le fait que le Price Earning Ratio ne tient pas compte de la nature du secteur d’activité et des effets de l’inflation. En effet, si on ne tient pas compte de la nature d’un secteur d’activité, il devient inutile de comparer deux entreprises exerçant dans ce même secteur. De plus, lorsque l’inflation est élevée, les entreprises ont tendance à augmenter leurs prix dans le but d’augmenter leurs bénéfices et, en cas d’inflation faible ou nulle, la tendance sera plutôt à la baisse des prix. Dans le même temps, ces entreprises ont tendance à sous-estimer les coûts de stockage et les frais d’amortissement à cause de la hausse des prix du renouvellement des stocks. De ce fait, le PER est souvent entrainé à la baisse.

Le PER présente toutefois l’avantage d’être rapide à calculer bien qu’il soit recommandé d’effectuer ce calcul sur une période importante en tenant compte de l’inflation. On peut ainsi conclure que ce ratio est un indicateur intéressant qui offre des signaux rapides et relativement fiables mais qui ne doit en aucun cas être utilisé seul. En effet, l’évaluation du cours d’une action par l’intermédiaire du Price Earning Ratio n’est pas une fin en soi. Vous pouvez donc, pour répondre efficacement à ce défaut, utiliser en parallèle d’autres ratios financiers et boursiers.

Questions fréquemment posées