MICHELIN

Analyse du cours de l'action Michelin

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Graphique fourni par TradingView

Les grands groupes français cotés sur le CAC 40 ont l’avantage de présenter des informations claires et simples à trouver pour les investisseurs de l’hexagone. Aussi est-il intéressant de posséder quelques titres de ces sociétés dans votre portefeuille ou de trader en direct sur le cours de ces actions depuis une plateforme de trading. Aujourd’hui, nous vous proposons de découvrir quelques informations clés à propos de l’action Michelin, son analyse et son cours historique.

Dernières actualités

Michelin résiste avec un chiffre d’affaires en hausse

Le 11/02/2020 à 14h00

Malgré la crise actuelle qui touche le marché du pneu et l’ensemble du secteur, le groupe Michelin vient de publier des résultats en nette hausse pour l’année 2019. Explications et conseils à propos de cette actualité.

Elements qui peuvent influencer le cours de cet actif

Analyse N°1

La santé du marché de l’automobile qui est directement lié aux produits de première monte de la marque.

Analyse N°2

Le taux de chômage qui a une influence directe sur les activités de remplacement de pneumatiques.

Analyse N°3

Les actualités et déclarations de ses principaux concurrents comme Goodyear.

Analyse N°4

Les objectifs financiers de l’entreprise d’ici à 2020 sont très ambitieux avec l’annonce d’un  chiffre d’affaires envisagé à plus de 21.2 milliards de dollars grâce aux 5 000 points de vente franchisé ou intégrés à travers le monde. Les marges opérationnelles envisagées devraient atteindre entre 11 et 15% dans le segment tourisme, 9 à 13% dans le secteur des poids lourds et 17 à 24% dans le domaine des pneus de spécialité. Le groupe envisage également de réaliser plus d’1.2 milliards d’euros d’économie de coûts et de dégager 1 milliard de dollars de flux de trésorerie libre. Il est donc conseillé de surveiller de près l’évolution des résultats et l’atteinte de ces objectif afin de réévaluer les perspectives d’évolution de ce titre boursier.

Analyse N°5

Le fait que l’entreprise Michelin soit contrôlée par la famille Michelin elle-même qui détient 4% du capital et 5.17% des droits de vote par le biais d’une commandite par actions empêche toute tentative d’OPA ce qui peut freiner certains investisseurs. Il faut donc également tenir compte de ce paramètre avant de commencer à analyser le cours de l’action Michelin et de prendre position sur le marché.

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Introduction et cotation de l'action Michelin

Intégré à l’indice CAC 40 et cotée sur le NYSE Euronext, l’action Michelin présente depuis 2009 une forte croissance avec un chiffre d’affaire qui ne cesse d’augmenter. On observe cependant, après l'atteinte d'un sommet haussier en 2018 à plus de 127€, une tendance de fond plutôt à la baisse correspondant sans doute à une correction technique et stratégique, qui a amené le titre a repasser sous les 100€ en 2019.

 

  • Données boursières
  • Historique
  • Activités

Bien entendu, il est très important de connaître un maximum d’informations détaillées à propos de l’entreprise Michelin et de son action en Bourse comme les activités du groupe et son historique ou l’analyse technique historique de son cours. Mais vous devez également prendre connaissance d’autres données utiles plus génériques comme celles-ci :

  • En 2019, la capitalisation boursière totale de l’entreprise Michelin est de l’ordre de 18 051.50 MEUR .
  • Le nombre de titre émis par Michelin et en circulation sur le marché à la même date est actuellement de 179 885 424 .
  • Le cours de l’action Michelin est coté sur le compartiment A du marché Euronext Paris en France.
  • La société Michelin fait également partie de la composition de l’indice boursier national français CAC 40.
  • L’actionnariat de l’entreprise Michelin est constitué à 59.4% d'investisseurs institutionnels, dont 26.5% français, à 4.78% des parts de BlackRock et à 2.3% du Plan d’Epargne Entreprise.

Attention ! Ces informations que nous venons de vous dévoiler sont susceptibles d’évoluer avec le temps et il est donc prudent de les vérifier.

Pour mieux comprendre les enjeux rencontrés par l’entreprise Michelin et les éléments extérieurs qui peuvent influencer le cours de son action en Bourse, il est avant tout essentiel de se plonger dans son histoire économique récente. Vous allez donc ici découvrir quelques dates clé qui ont marqué le développement de ce groupe.

  • En 2005, Michelin s’associe à Renault dans le domaine de la Formule 1 mais se retire finalement en 2006 suite à un désaccord avec la FIA.
  • En 2007, Michelin signe un contrat de 1.7 milliards de dollars avec le Pentagone, entrainant une flambée du cours de son action en Bourse à 102.54€.
  • En 2010, Michelin met en place un programme d’investissement pour ouvrir en 2012 et 2014 de nouvelles usines en Chine, au Brésil, en Inde et aux Etats-Unis. C’est en 2012 qu’ouvrira la première usine en Inde.
  • En 2013, Michelin annonce un plan de restructuration de l’entreprise et la suppression de 730 emplois à Joué-lès-Tours pour 2015. Il annonce également un investissement de 800 millions d’euros en France avec la création de 170 postes pour le site de la Roche sur Yon.
  • En 2014, Michelin rachète l’entreprise Sascar au Brésil pour 520 millions d’euros. La même année, elle rachète Tyredating SAS qui détient le site de vente de pneus popgom.fr.
  • L’année suivante, en 2015, Michelin annonce le rachat de Blackcircles.com, le leader de la vente en ligne de pneus pour 68 millions d’euros. La même année, elle fermera 3 usines en Italie, en Allemagne et au Royaume-Uni en supprimant 1 500 postes.
  • En 2016, Michelin rachète Restaurantes, un site de réservation de restaurant en ligne espagnol.
  • En 2018, le groupe rachète la société britannique Fenner dans le secteur des courroies et des éléments polymères. La même année, il rachètera également la société Camso dans le domaine des pneus hors-route à usage agricole au Canada.
  • En 2019, Michelin réalisera l'acquisition de 88% de PT Multistrada Arah Sarana TBK en Indonésie dans le domaine des pneumatiques. La même année, le groupe rachètera également l'entreprise Masternaut qui est spécialisée dans le suivi de flotte.

L’ensemble de ces données vous permettra de mieux analyser les grands mouvements boursiers de l’action Michelin afin de mieux interpréter et anticiper les réactions de ce titre aux annonces économiques et évènements qui marquent l’entreprise.

De nos jours, le groupe Michelin est spécialisé en pneumatique dans le monde entier mais son activité peut cependant être réparties en différents pôles en fonction du chiffre d’affaires réalisés et donc de l’importance de chaque secteur de production. Voici le détail de ces pôles :

  • La vente et la distribution de pneumatiques représente 78% des ventes avec les pneus de voiture de tourisme, de sport et de camionnettes principalement et les pneus de poids-lourds.
  • Les autres pneumatiques et l’activité de Michelin Travel Partner qui est un guide gastronomique et des cartes géographiques pour 22% des ventes. Parmi ces pneumatiques on trouve les pneus pour deux roues, les pneus pour matériel de génie civil, engins agricoles, avions ou engins spatiaux et les produits et services d’aide à la mobilité.

Michelin s’occupe également de la distribution de ses pneumatiques par le biais des réseaux Euromaster partout en Europe mais aussi en Asie avec Tire et aux Etats-Unis avec TCI.

Le groupe produit les plus gros pneumatiques au monde avec la création d’un pneu géant pour équiper les Dumper Caterpillar en 1970 puis, l’équipement en 2002 des tomberaux géants Caterpillar pour l’excavation minière en Australie. Ces pneus mesurent plus de 4 mètres de diamètre et la firme est également à l’origine de la création des pneus agricoles les plus gros du monde avec 2.32 mètres de diamètre.

Michelin est également présent partout dans le monde grâce à sa filiale BFGoodrich, notamment sur les marchés de seconde monte et de première monte pour l’équipement des SUV et des 4x4. Les pneus produits par cette filiale sont classés dans la catégorie des produits de seconde ligne soit juste en dessous des produits des 6 grandes marques en termes de prix sur ce marché. Actuellement, la filiale BFGoodrich est le numéro trois du marché des pneus aux Etats-Unis et se place à la 4ème place du marché des pneus 4x4 en Europe. Rappelons en effet que ce type de pneu est la spécialité de la marque.

Avec une production annuelle qui dépasse les 166 millions de pneus en 2015 et l’édition de 16.5 millions de cartes et de guides, Michelin réalise près de 40% de son chiffre d’affaires en Europe et plus de 36% en Amérique du Nord. Le reste est réalisé dans le reste du monde. Le groupe dispose actuellement de 68 sites de production présents dans 17 pays différents.

Par le passé et notamment durant le XIXème siècle, Michelin a exploité la maîtrise du caoutchouc par vulcanisation pour déposer un brevet pour un pneu avec chambre à air incorporée en 1930.

Durant les années 30, Michelin se démarquera également dans le secteur ferroviaire par la production des autorails sur pneumatiques sous le nom de « Micheline ».  Ce terme est aujourd’hui le plus courant pour désigner les autorails français.

Il est encore possible d’apercevoir en bord des routes de France des panneaux Michelin en lave émaillée sur support en béton armé qui ont été produits entre 1910 et 1971.

Autres entreprises et filiales détenues par l’entreprise Michelin :

Pour parfaire vos connaissances de l’entreprise Michelin et mieux appréhender son analyse ainsi que l’étude de son action en Bourse, voici quelques informations d’ordre économique que vous vous devez de connaitre.

Premièrement, il est intéressant de savoir que Michelin possède certaines filiales et coentreprises en plus de ses activités principales que nous vous avons détaillé plus haut et qui doivent être prises en compte lors de vos analyses. Ainsi, le groupe Michelin est notamment détenteur d’une partie du capital de l’entreprise Symbio FCell, un spécialiste de la fabrication de systèmes de production d’énergie électrique et de piles à combustibles à hydrogène intégré dans certains véhicules.

Michelin est également détenteur de 40% des parts de la société Allopneus qui est spécialisé dans la vente de pneumatiques en ligne. Il fait également partie du capital de l’entreprise Blackcircles.com, qui exerce également dans la vente de pneus sur Internet.

Enfin, Michelin détient également des parts dans une coentreprise indonésienne créée en 2015 avec l’entreprise Barito Pacific Group ou BPG. Cette joint-venture a pour objectif de produire du caoutchouc naturel écoresponsable, ce qui permet de lancer un programme de reforestation de plus de 88 000 hectares.

Comment est réparti le capital de l’entreprise Michelin ?

Nous avons cité plus haut le nom des principaux actionnaires de l’entreprise Michelin. Mais nous pouvons aller encore plus loin dans l’analyse de cet actionnariat en étudiant la répartition du capital entre les différents types d’investisseurs. En voici le détail :

  • La plus grande part du capital de l’entreprise Michelin est détenue par des investisseurs institutionnels non-résidents qui représentent plus de 59% de l’actionnariat.
  • Les actionnaires instititionnels français représentent 26.5% du capital de l’entreprise.
  • Enfin,1.6%  de ce capital est détenu par le personnel du groupe Michelin par le biais du plan d’Epargne Groupe de l’entreprise.

Présentation de l'action Michelin

La société française Michelin est actuellement l’un des plus grands fabricants et vendeurs de pneumatiques au monde avec les marques Michelin, mais aussi BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus.

Son activité consiste principalement en la vente et la distribution de pneumatiques avec deux réseaux de distribution agréés que sont Euromaster et TCI. Une plus petite partie de son activité concerne la vente de pneumatiques à destination des engins agricoles et de génie civil ou encore à destination des deux roues et des avions, ainsi que la vente d’équipements et de services numériques d’aide à la mobilité (ViaMichelin).

 Avec pas moins de 68 sites de production à travers le monde, Michelin a su répartir son chiffre d’affaire sur l’ensemble du globe. Il touche ainsi principalement le marché français, mais aussi le marché européen dans son ensemble et le marché américain.

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Concurrents

Le groupe Michelin compte actuellement parmi les plus importantes entreprises internationales dans le secteur d’activité des pneumatiques. Mais il n’est pas seul dans ce domaine et fait également face à divers concurrents un peu partout dans le monde. Pour vous permettre de mieux appréhender cette action en Bourse, nous vous proposons donc de découvrir ici en détail les principaux concurrents de Michelin ainsi que leurs parts de marché dans ce secteur :

Bridgestone

est actuellement le plus grand concurrent de Michelin avec 26.8 milliards de dollars de pneumatiques vendus en 2018.

Good Year

se place en troisième position juste après Michelin avec des ventes de pneumatiques équivalentes à 14.2 milliards de dollars en 2018.

Continental

On trouve ensuite l’entreprise Continental avec 13 milliards de dollars de vente l'année dernière.

Autres concurrents

Viennent enfin Sumimoto avec 6.5 milliards, Pirelli avec 6.2 milliards et enfin Yokohama avec 4.4 milliards de dollars. Le reste du marché est réparti chez les entreprises de plus petite taille dans le monde.

Partenaires

Le groupe Michelin a également mis en place de nombreux partenariats avec diverses grandes entreprises. Nous vous proposons donc de découvrir ici les principales entreprises partenaires de cette société.

Accenture, Atos & Logica

En 2008, Michelin a signé un contrat avec plusieurs partenaires dont le groupe Accenture, Atos Origin et Logica. Ces partenariats ont pour objectif de permettre à Michelin d’avoir une meilleure efficacité opérationnelle et une meilleure réactivité et flexibilité de ses systèmes d’information.

Europcar

 Le groupe Europcar a également signé un partenariat de longue durée avec le groupe Michelin afin d’équiper l’ensemble de son parc automobile.

CNRS

Enfin, Michelin est partenaire du CNRS dans la recherche scientifique en rapport avec son domaine de prédilection. Cette association a nettement contribué à l’image de marque du fabricant de pneumatique en France et dans le monde.

Guestonline

En 2018, le groupe a également mis en place un partenariat avec cette entreprise dans le cadre d'une connexion technique entre le système de réservation de celle-ci et les applications mobiles et le site de Michelin restaurants.

Faurécia

Encore plus récemment, Michelin et Faurécia ont créé ensemble une co-entreprise dans le but de produire des piles à hydrogène et regroupant les différentes activités des deux entités dans ce domaine.

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Les éléments en faveur d’une hausse du cours de l'action Michelin :

L’action Michelin présente un certain nombre d’avantages pour les traders qui décident de spéculer sur son cours. Premièrement, on peut souligner que le groupe Michelin est actuellement le numéro un du secteur des pneumatique dans le monde. Il détient ainsi approximativement 15% des parts de marché, soit à peu près la même chose que ses concurrents directs Bridgestone et Goodyear.  Un avantage encore renforcé par une prise de parts de marché rapide du groupe dans les pays émergents qui devrait assoir sa position de leader à long terme.

La structure du groupe Michelin et son organisation en trois divisions distinctes soit une division de pneus pour les véhicules de tourisme et les fourgonnettes qui représente 57% des ventes, la division des pneus pour poids lourds qui représente 29% des ventes et les spécialités qui représentent 14% des vente, est également l’un des points forts de l’entreprise Michelin. Le groupe jouit également d’une excellente répartition géographique de ses activités avec un chiffre d’affaires très équilibré entre le marché des Amériques, celui de l’Europe et le reste du monde.

Si les concurrents de Michelin peuvent être exposés à la santé économique des constructeurs automobile, Michelin peut compter sur ses activités de pneus de remplacement qui représentent plus de ¾ de ses activités pour être protégé des aléas de ce marché.

Michelin séduit aussi beaucoup les investisseurs grâce à une politique de prix qui a fait ses preuves et qui est basée sur une baisse de l’exposition au cours du caoutchouc naturel, aux noirs de carbone et aux autres matières premières dérivées du pétrole qui représentent 40% des achats. Pour ce faire, il diminue sans cesse sa dépendance aux fournisseurs en produisant lui-même les matériaux dont il a besoin et de plus en plus, de manière écoresponsable.

Le groupe peut aussi compter sur des marges importantes sur ses produits spécifiques comme les pneus de spécialité à destination de l’aéronautique, de l’agriculture, du génie civil, des mines ou des deux roues de compétition. Sa gamme de pneus premium montre en effet un niveau de marge supérieur du double de celui des pneus classiques.

Michelin peut par ailleurs s’appuyer sur ses forts investissements dans le domaine de l’innovation et de la recherche, notamment dans l’amélioration de son niveau de production par le biais d’une automatisation de plus en plus importante de ses sites industriels en Europe ainsi que sur un déploiement important de sa production dans les pays émergents.

Un autre point fort de Michelin concerne ses innovations récentes dans le secteur des pneus verts qui offrent une faible résistance au roulement et qui devraient, à terme, représenter plus de 40% du marché des pneus de tourisme contre seulement 10% aujourd’hui.

Enfin, le groupe Michelin fait partie des entreprises les plus solides financièrement par rapport à ses concurrents et sa notation est en ce sens particulièrement élevée. On note également que le groupe sait se montrer généreux avec ses actionnaires en pratiquant notamment des rachats d’actions et en s’engageant sur un pay-out d’au moins 35%.

Les arguments en faveur d’une baisse du cours de l'action Michelin :

Bien entendu, le titre Michelin ne présente pas que des avantages pour les investisseurs et il est également important de tenir compte de ces points faibles avant de vous lancer dans sa spéculation en ligne.

On prendra notamment en compte le fait que le marché du pneu connait depuis quelques années une phase de stagnation qui peut être inquiétante. Ce sentiment est ainsi renforcé par une visibilité faible de l’activité dédiée aux poids lourds, notamment à cause d’une baisse de la demande en Amérique du Nord et en Amérique du Sud et d’une offre de plus en plus compétitive de la part du marché asiatique qui a entrainé en 2016 la fermeture de trois usines de production en Europe.

Bien que Michelin se protège des fluctuations des prix des matières premières comme le caoutchouc, la baisse du prix de celui-ci profite de ce fait aux concurrents de ce groupe et notamment aux concurrents low-cost.

Enfin, l’action Michelin reste relativement chère à l’achat malgré le verrouillage du capital, comparativement aux perspectives à long terme.

Les informations fournies ici ne le sont qu’à titre indicatif et ne doivent pas être utilisées sans réaliser une analyse fondamentale plus complète de ce titre en tenant compte, notamment, des données extérieures, des publications à venir et de toute actualité fondamentale qui pourrait faire évoluer ces atouts et faiblesses ou les rendre plus ou moins pesants. Ces informations ne constituent en aucune façon des recommandations en vue de la réalisation de transactions.

Questions fréquemment posées

Quelles sont les filiales et coentreprises de Michelin ?

Le groupe Michelin détient plusieurs filiales et coentreprises qu’il est important d’inclure dans votre analyse de cette valeur. Ainsi, on sait que Michelin est actionnaire de Symbio FCell qui est un fabricant de systèmes de production d’énergie. Le groupe a également racheté en 2015 40% de Allopneus spécialisé dans la vente de pneumatiques. Enfin, Michelin a créé une coentreprise avec Barito Pacific Group en 2015 dans le domaine du caoutchouc éco-responsable.

Comment est réparti le capital du groupe Michelin ?

Le capital du groupe Michelin est réparti de cette manière : 3.10% par The Vanguard Group, 2.52% par Norges Bank Investment Management, 2% par Michelin, 1.91% par Oddo BHF Asset Management, 1.45% par BlackRock Fund Advisors, 1.26% par Amundi Asset Management, 1.05% par Wellington Management, 1.03% par Invesco Asset Management, 0.78% par Natixis Investment Managers International et 0.66% par Dimensional Fund Advisor.

Michelin exerce-t-il des activités de lobying ?

Le groupe Michelin exerce en France en tant que représentant d’intérêts auprès de la Haute Autorité pour la transparence de la vie publique. Depuis 2008, le groupe est également inscrit au registre de transparence des représentants d’intérêt auprès de la Commission Européenne. Il y a déclaré 3 collaborateurs à temps plein pour l’année 2015. Enfin, le groupe Michelin a également déclaré avoir exercé, en 2017, des activités de lobying aux Etats-Unis et pour un montant total de 853 000 euros.

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